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华光新材经营现金流连负4年 上下端 受挤毛利率高

时间:2020-05-22 09:05上海月嫂价格

  原题目 :华光新材经营现金流连负4年 上下端 受挤毛利率高异常

  中国经济网

  中国经济网编者按:上交所官网近日发布消息,将于5月26日审核杭州华光焊接新材料股份有限公司(以下简称“华光新材”)的首发申请。华光新材主营业务为钎焊材料的研发、生产和销售,主要产品 为铜基钎料和银钎料。

  2017年1月,华光新材曾接受证监会的审核,拟主板上市,审核结果未通过。也便是 说,时隔两年,华光新材欲再次冲击IPO,而上市的板块由主板转变为科创板。

  华光新材本次选择的上市尺度为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项规定的上市尺度,即“预计市值不低于人民币10亿元,比来两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000 万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,比来一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

  2016年至2019年,华光新材研发费用分袂 为2024.77万元、2297.64万元、2400.77万元和3519.43万元,占同期营业收入的比例分袂 为4.24%、3.69%、3.58%和4.59%。

  华光新材冲刺上交所主板时,发审委主要提出三个问题,一是业绩是否存在持续下滑风险,持续盈利是否存在不确定性;二是为何2016年大量出售钎料半制品 ,是否具有真实商业配景。在制品 余额畸高,是否存在非正常销售问题;三是主营产品 毛利率畸高的原因。

  2012年至2015年,华光新材营业收入连续走低,自2016年以来,该公司营业收入逐渐不变。

  2016年至2019年,华光新材营业收入分袂 为4.77亿元、6.22亿元、6.70亿元和7.67亿元;归属于母公司所有者的净利润分袂 为3172.75万元、4126.07万元、4943.24万元和5932.23万元。

  华光新材业绩过去四年虽然持续增长,但其现金流示意 其实不 不变。过去四年,华光新材经营活动发生 的现金流均为净流出状态,分袂 为-7743.49万元、-8722.85万元、-1.88亿元和-1.51亿元。

  过去四年,华光新材销售商品、提供劳务收到的现金分袂 为4.19亿元、5.49亿元、5.04亿元和5.93亿元,均不及同期营业收入。

  最新版招股说明书中,华光新材还披露了今年 一季度业绩,并预告了今年 上半年业绩。

  今年 一季度,华光新材营业收入为1.36亿元,较上年同期下降13.11%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润479.23万元,较上年同期下降46.14%。2020年1-6月,华光新材营业收入预计为3.31亿元至3.48亿元,较2019年同期营业收入下降6.42%至11.11%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1756.12万元至1917.42万元,较2019年同期下降25.86%至32.10%。

  华光新材2017年主板上会时,毛利率问题曾被发审委重点关注。而此次改道科创板,华光新材毛利率问题仍然存在,且被上交所问询,该公司被要求说明公司毛利率显著高于同行业可比公司的原因、合理性。

  过去四年,华光新材综合毛利率分袂 为19.51%、18.50%、18.76%和19.80%;主营业务毛利率分袂 为20.66%、18.41%、18.57%和19.66%。

  同期,同行业可比公司大西洋、信和科技、福达合金的综合毛利率均不及华光新材。过去四年,大西洋的综合毛利率分袂 为19.39%、15.87%、14.52%和13.68%;信和科技的综合毛利率分袂 为15.16%、15.70%、14.66%和14.93%;福达合金的综合毛利率分袂 为14.70%、14.34%、14.74%和13.39%。

  华光新材回复问询函称,公司毛利率较高的原因主要有两个,一是产品 结构纷歧致,这是公司毛利率高于同行业可比公司的主要原因;二是持久 坚持技术创新。

  从收入结构看,华光新材来廉价 冷行业收入(包孕来自空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件的收入)约占总营业收入的七成。在空调、冰箱等制冷行业,华光新材的主要客户包孕格力电器美的集团、奥克斯等企业。数据显示,华光新材来自于前五大客户销售收入分袂 为2.52亿元、3.68亿元、4.14亿元、4.01亿元,占当期营业收入的比例分袂 为52.79%、59.17%、61.83%、52.25%

  2019年,冰箱、空调产品 市场竞争激烈,销售均价和规模双双下滑。而华光新材所在行业的市场前景取决于下端 行业的未来需求,陈说期内,该公司的销售增速变缓,资产周转手段甚至出现大幅下滑,应收转款周转率和存货周转率下滑。

  陈说期内,华光新材的应收账款余额分袂 为1.19亿元、1.52亿元和1.67亿元,占总资产的比例分袂 为17.15%、19.23%和22.48%,占当期营业收入的比例分袂 为19.15%、22.61%和21.81%;应收账款周转率分袂 为5.47次/年、4.95次/年、4.81次/年。

  截至各陈说期末,该公司存货余额分袂 为1.17亿元、1.43亿元、1.54亿元,占公司流动资产的比例分袂 为24.05%、25.13%、25.65%;存货周转率分袂 为4.22次/年、4.20次/年、4.14次/年。

  对华光新材而言,除了下端 行业不景气,上游主要原材料价格的上涨也是不能 不 面对的问题。

  华光新材生产经营所需的主要原材料为白银、铜,白银和铜属于大宗商品,如果白银、铜的价格上涨,将导致公司原材料及产品 价格上涨,使公司的原材料及在产品 占用更多的流动资金,增加公司流动资金压力。

  另据招股书,华光新材2018年第二次临时股东大会审议通过《利润分配方案的议案》,以2017年末的总股本6600万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.03元(含税),共计分配2000万元,剩余未分配利润结转以后年度。

  对上述问题,中国经济网记者发送邮件至华光新材董秘办,该公司回复称目前处于沉默期,未便当 接受采访。

  冲刺科创板

  华光新材前身为杭州华光焊接材料有限公司,成立于1997年11月19日;2001年11月8日,经杭州市工商行政打点 局下城分局核准,公司名称变换为“杭州华光焊料有限公司”。2011年1月4日,华光有限召开股东会并决议,同意整体变换为股份有限公司。

  华光新材主营业务为钎焊材料的研发、生产和销售,主要产品 为铜基钎料和银钎料。钎焊材料在现代工业领域应用广泛,涉及如航空航天、舰艇、核电、轨道交通等重大工程,空调、冰箱、微波炉等家用电器以及汽车、大中型电机、精密仪表、电子器件等的连接。

  2019年12月17日,华光新材在上交所网站披露招股说明书,拟于上交所科创板上市,保荐机构为中国银河证券股份有限公司,审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)。

  华光新材选择的上市尺度为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项规定的上市尺度,即“预计市值不低于人民币10亿元,比来两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000 万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,比来一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

  华光新材本次拟公开发行股票数量不跨越 2200万股,占公司发行后总股本的比例不低于25%。该公司拟募集资金3.56亿元,拟分袂 用于投资建设年产4000吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目、新型连接材料与工艺研发中心建设项目、现有钎焊材料生产线技术改造项目和补充 流动资金。